Проект видавничого дому «МЕДІА-ПРО»

Профосмотр для бизнеса: как оценить финансовое состояние предприятия

Дата публікації: 12.05.2017

Проводя анализ финансовой деятельности, основанный на оценке финансовой обеспеченности, можно использовать различные подходы. В этой статье предложен тот из них, который, по мнению автора, является эффективным и позволит предприятию не только избежать финансовых проблем, но и своевременно принять необходимые меры для корректировки своей деятельности

Управление финансовым обеспечением

Под финансовым обеспечением предпринимательской деятельности понимается совокупность форм и методов финансирования предприятий, которые основаны на реализации принципов самоокупаемости и самофинансирования. В этой связи важнейшей задачей предприятия является изыскание резервов увеличения собственных финансовых ресурсов и наиболее эффективное их использование в целях повышения эффективности работы предприятия в целом.
Управление финансовым обеспечением на предприятии представляет собой систему мероприятий по определению финансовых ресурсов в объемах, необходимых для обеспечения выполнения планов его экономического и социального развития. Наличие в достаточном объеме финансовых ресурсов и их эффективное использование обеспечивает предприятию финансовую устойчивость.

Основными задачами управления финансовым обеспечением являются:
— мобилизация финансовых ресурсов в размере, необходимом для обеспечения нормального процесса производства и расширения производственных мощностей;
— изыскание путей увеличения прибыли и повышения рентабельности производства;
— своевременное выполнение обязательств как перед поставщиками и работниками предприятия, так и по долговым обязательствам кредиторов;
— контроль рационального и целевого использования финансовых ресурсов.

Система анализа и коэффициенты, заложенные в  ее основу, используемые в управлении финансовым обеспечением, предназначены для выявления изменений в состоянии предприятия. Оценка бизнеса с помощью коэффициентов необходима для определения тенденций, позволяющих составить представление о рисках, которые оказывают существенное влияние на деятельность предприятия. Только данная оценка наиболее полно характеризует финансовое состояние предприятия на долгосрочной основе и определяет степень его зависимости от кредиторов и инвесторов. Данными для расчета коэффициентов финансовой обеспеченности служит бухгалтерский баланс предприятия.

Основные критерии оценки финансовой обеспеченности

1. Финансовая устойчивость
В рыночных условиях основой стабильной деятельности предприятия служит его финансовая устойчивость. Финансовое состояние предприятия стабильно, если оно при различных условиях сохраняет способность своевременно и полностью выполнять свои обязательства по расчетам с персоналом, поставщиками, банками, по платежам в бюджет, то есть по обязательствам, которые могли бы привести к потере финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость — это стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования.

Одной из ключевых задач анализа финансовой деятельности предприятия является расчет коэффициента финансовой устойчивости. Данный коэффициент «отвечает» на вопрос: сколько собственных денежных средств приходится на каждую гривню, взятую в долг. Иными словами, он показывает, достаточно ли у предприятия необходимых ему денежных средств, для покрытия всех его обязательств. Коэффициент финансовой устойчивости (Кфу) рассчитывается по формуле:

Кфу = Ск ׃ Об,

где Ск собственный капитал (с учетом различных обеспечений, резервов, а также средств целевого финансирования);
Об— обязательства предприятия с учетом доходов будущих периодов.

2. Финансовая независимость
Коэффициент концентрации собственного капитала — финансовый коэффициент, равный отношению собственного капитала и резервов к сумме активов предприятия. Он показывает долю активов предприятия, которые покрываются за счет собственного капитала. Оставшаяся доля активов покрывается за счет заемных средств.

Чем выше значение коэффициента, тем с большей вероятностью предприятие сможет погасить долги за счет собственных средств. В связи с этим инвесторы и банки, выдающие кредиты, обращают внимание на значение именно этого коэффициента.

Коэффициент концентрации собственного капитала (Ккск) рассчитывается по формуле:

Ккск = Ск ׃ АП1 + АП2 + АП3 + АП4,

где АП1 — наиболее ликвидные активы;
АП2 — быстрореализуемые активы;
АП3 — медленно реализуемые активы;
АП4 — труднореализуемые активы.
Данный коэффициент может быть рассчитан и по такой формуле:

Ккск = Ск  ׃ ВБ,

гдеВБ – валюта баланса.

Коэффициент концентрации собственного капитала определяет долю средств, инвестированных в деятельность предприятия его владельцами. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово стабильно и независимо предприятие от внешних кредиторов. Чем выше значение коэффициента, тем лучшим считается финансовое состояние анализируемого предприятия.

3. Коэффициент маневренности собственного капитала
Этот коэффициент (его аналог — коэффициент маневренности) показывает не только часть собственного капитала, которая используется для финансирования текущей деятельности (находится в мобильной форме), но и часть, которая капитализирована в необоротных активах. Иными словами, коэффициент маневренности собственного капитала (Кмск) определяет долю собственного капитала, которым можно свободно маневрировать, ибо он не вложен в капитальные активы, а используется в текущей деятельности.

Этот коэффициент рассчитывают по формуле:

Кмск = (Ск + Доб – На)  ׃  (Ск + Доб),

гдеДоб долгосрочные обязательства;

На необоротные (капитальные) активы.

Коэффициент маневренности собственного капитала может быть рассчитан и по такой формуле:

Кмск = (Та – Тоб)  ׃ (Ск + Доб),

гдеТа текущие активы (включая расходы будущих периодов);

Тоб текущие обязательства (включая доходы будущих периодов).

В целом в формулах представлено отношение оборотного (рабочего) капитала к долговременному источнику всех собственных средств (как оборотных, так и необоротных).

4. Коэффициент покрытия инвестиций (Кпи) определяется по формуле:

Кпи = (Ск + Доб) : ВБ

5. Коэффициент структуры долгосрочных вложений (Ксдв) рассчитывается по формуле:

Ксдв = Добк ׃ На,

гдеДобк — долгосрочные обязательства по кредитам и займам, которые были получены на необоротные (капитальные) активы, указанные в формуле.

Высокий показатель коэффициента структуры долгосрочных вложений может означать высокий риск увеличения расходов на выплату процентов за использование кредитов и займов.

6. Коэффициент финансовой зависимости (Кфз). Другое название — коэффициент концентрации заемного капитала, доля заемного капитала в активах. Его рассчитывают по формуле:

Кфз = Об ׃ ВБ

Необходимо обратить внимание и на такую формулу расчета коэффициента финансовой зависимости:

Кфз = ВБ : Ск

Данный коэффициент указывает на то, что слишком большая доля заемных средств снижает платежеспособность предприятия, его финансовую устойчивость и, следовательно,  доверие к нему контрагентов, уменьшая вероятность получения кредита.

Благоприятные тенденции отражают рост коэффициента финансовой независимости (финансовой автономии), а неблагоприятные — рост коэффициента финансовой зависимости.

7. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кдпз)  определяет финансовый риск предприятия в случае использования им в своей деятельности кредитных средств. Он рассчитывается по формуле:

Кдпз = Доб ׃ (Ск +Доб)

Высокий показатель данного коэффициента указывает на усиление зависимости от кредиторов.

8. Коэффициент структуры привлеченного капитала (Кспк) определяется по формуле:

Кспк = Доб ׃ Об

Данный коэффициент дает представление о структуре привлеченного капитала.

9. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Косс)  рассчитывается по формуле:

Косс = (Ск – На) ׃ Оа,

гдеОа— стоимость оборотных активов (включая расходы будущих периодов).

Все указанные выше коэффициенты финансовой обеспеченности, рассчитанные в ходе анализа конкретного предприятия, сравниваются с аналогичными нормативными и среднеотраслевыми показателями. Ни в коем случае не следует принимать поспешных решений, если оказалось, что рассчитанные коэффициенты финансовой обеспеченности не отвечают нормативным показателям. Это связано с тем, что необходимая и/или достаточная доля капитала индивидуальна для каждого предприятия.  В данном случае также очень важен анализируемый период. Каждое предприятие, исходя из факторов, влияющих на него, должно устанавливать собственные критерии, в зависимости от структуры его капитала, условий кредитования, скорости оборачиваемости средств и т. д.

Обратите внимание: на практике при расчете значений финансовых коэффициентов нередко случается, что их фактические значения ниже нормативных и среднеотраслевых. Но это не мешает анализируемому предприятию числиться среди успешных субъектов рынка. Это связано с тем, что деятельность каждого предприятия особенна и зависит не только от рынка, где предприятие осуществляет свою деятельность, но и от выпускаемой им продукции.

Из изложенного следует, что аналитик, который осуществляет анализ финансового обеспечения с расчетом коэффициентов, должен учитывать все нюансы деятельности своего предприятия, а не руководствоваться только их нормативными значениями. Кроме того, аналитик предприятия должен учитывать цели финансового анализапредприятия, используемые в управлении финансовым обеспечением. Планируя, например, увеличить объем продаж, руководству предприятия, прежде всего, следует определиться с тем, будет ли намеченный рост ему под силу.
Несмотря на то, что в каждой отрасли структура активов и источников их финансирования специфична, выявление закономерностей в данном случае очень важно для каждого предприятия. Например, увеличивая рентабельность и маржинальную прибыль, предприятие сможет на определенном этапе профинансировать более высокую динамику роста, но в конечном итоге неизбежен момент, когда требуемые инвестиции в оборотные активы превысят доступный объем прибыли.

Успех работы каждого предприятия, цель которого — обеспечить нормальный процесс производства и расширить его производственные мощности, во многом зависит от полной и своевременной мобилизации его финансовых ресурсов и правильного их использования. Поэтому цель финансового анализа должна совпадать со стратегическими целями предприятия. Если, например, стратегией бизнеса предусмотрено как увеличение его доли на рынке, так и вытеснение конкурентов, то анализ должен быть связан с разработкой различных путей повышения эффективности его деятельности. Цель анализа — найти оптимальные управленческие решения.

Поскольку интересы собственников предприятия, кредиторов, потенциальных инвесторов, менеджмента лежат в разных плоскостях, то, в зависимости от того, для кого и с какой цельювы готовите информацию, в систему анализа рекомендуется включать показатели, которые отражают различные сферы деятельности. Но в любом случае это должны быть показатели, характеризующие прибыльность, с одной стороны, и показатели эффективности использования ресурсов — с другой.

Обратите также внимание на такой факт. Финансовый анализ всегда составляется с точки зрения интересов менеджмента и руководителя предприятия на основе финансовой отчетности. Его необходимо начинать с анализа структуры баланса предприятия и расчета вышеуказанных коэффициентов, которые обычно интересуют кредиторов или потенциальных инвесторов. При этом важно помнить об учетной политике предприятия.

Пример расчета показателей финансовой обеспеченности

На базе данных бухгалтерского баланса (приложение 1) рассмотрим анализ финансовой обеспеченности предприятия. Для расчета показателей финансовой обеспеченности достаточно лишь приведенных итоговых строк бухгалтерского баланса.

Приложение 1

Выписка из Баланса для расчета показателей финансового обеспечения

Расчеты показателей финансового обеспечения на основе выписки из баланса

Для расчета показателей обеспеченности запасов источниками их формирования необходимо предварительно рассчитать следующие показатели величины источников их формирования:
— наличие оборотного рабочего капитала (Ок) на начало и конец года;
— наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (Изс) на начало и конец года;
— величину общих источников формирования запасов (Ифз).
Анализ обеспеченности запасов источниками их формирования производится на основании следующих показателей:
— излишек/недостаток оборотного капитала (И/Нок) на начало и конец года;
— излишек/недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (И/Нсзи);
— излишек/недостаток общей величины основных источников формирования запасов (И/Нои).

Пример расчета на основании баланса, а также формула расчета показателей обеспеченности представлены в таблице 1.
Анализ выше указанных коэффициентов используемых в управлении финансовым обеспечением и пример их расчета указаны в таблице 2.

Проводя анализ финансовой деятельности предприятия, всегда помните, что именно оценка финансовой обеспеченности наиболее полно характеризует финансовое состояние предприятия. Именно она дает возможность быстро оценить обеспеченность его финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования. Но при этом важно помнить, что каждое предприятие в своей предпринимательской деятельности требует к себе индивидуального подхода.

Виктор Петров, финансовый аналитик

Джерело: журнал «Справочник экономиста»

Видання для економістів, податківців та бухгалтерів